C’est le 20 juin 2016 que l’État du Sénégal avait lancé sur le marché financier régional ce sukuk, structuré autour d’un fonds commun de titrisation de créances (FCTC). L’opération, qui visait initialement à mobiliser 150 milliards de FCFA, a rencontré un vif succès auprès des investisseurs, permettant de lever 200 milliards de FCFA au total. Le 18 octobre 2016, la BRVM procédait à la première cotation du titre sous le symbole SUKSN.S2. À cette occasion, 20 000 000 titres d’une valeur nominale de 10 000 FCFA chacun ont été admis au compartiment obligataire, pour une capitalisation boursière globale de 200 milliards de FCFA. La date de jouissance avait été fixée au 26 juillet 2016.
Une marge de profit de 6 % conforme aux principes de la finance islamique
Conformément aux préceptes de la finance islamique qui interdisent les intérêts usuraires, l’émission proposait une marge de profit de 6 % versée aux souscripteurs, et non un taux d’intérêt classique. L’actif sous-jacent du sukuk consistait en l’usufruit d’une partie de l’aérogare de l’ancien aéroport international Léopold Sédar Senghor, sur une assiette foncière de 115 hectares, évaluée à 250 milliards de FCFA par le commissaire aux comptes du FCTC.
L’emprunt, d’une durée de dix ans, prévoyait un différé de deux ans avant d’entamer l’amortissement constant du capital, selon un échéancier de 1/16. Dès le premier remboursement partiel intervenu le 26 janvier 2019, l’État du Sénégal a scrupuleusement respecté l’ensemble de ses engagements. Le 26 janvier 2020, par exemple, un remboursement partiel de 10,514 milliards de FCFA avait été effectué, accompagné d’une marge de profit de 4,169 milliards de FCFA.
Le 26 juillet 2026, date anniversaire de la jouissance, l’État du Sénégal procède au dernier remboursement de cet emprunt. Le remboursement final du capital s’élève à 10,514 milliards de FCFA, tandis que le profit versé aux investisseurs pour cette dernière échéance atteint 318,926 millions de FCFA.
Conformément à l’avis de radiation publié par la BRVM le 3 juillet 2026, le titre SUKSN.S2 sera retiré de la cote à l’issue de ce remboursement. Cette radiation marque la fin du cycle de vie d’un emprunt qui aura permis à l’État du Sénégal de financer des projets structurants, notamment dans le cadre du pôle urbain de Diamniadio, avec des programmes d’adduction d’eau potable et de réalisation du réseau de voirie et d’éclairage public.
Un succès pour la finance islamique dans l’UEMOA
En bouclant cet emprunt dans les conditions prévues, sans aucun défaut de paiement, l’État du Sénégal confirme la robustesse de sa signature sur le marché financier régional et la pertinence des instruments de financement islamique pour mobiliser l’épargne longue. Le succès de ce sukuk ouvre la voie à de nouvelles émissions, comme en témoigne le lancement prévu d’un nouveau sukuk de 180 milliards de FCFA en août 2026.